Gangtise投研日报 | 2024-11-25
着手 Gangtise投研
制造| 科技（5条）
01． AI眼镜分析师暗意，国产AI眼镜公司如百度、Rokid等虽硬件已准备好，但未在发布会今日推出居品，而是展望2025Q1推出，原因是在恭候国产交互型多模态大模子。举例Rokid眼镜使用阿里通义千问多模态交互型模子，该模子2025Q1才准备好，眼镜材干使用。现在国产交互型多模态大模子存在蔓延问题，如体验发现蔓延时分在3~5秒，而GPT-4o蔓延时分约0.3秒。
02． 数据库分析师称，现在国产集选取数据库市集规模为85~90亿元，信创数据库市集规模为120亿元，每年增速为3~5%，主要演绎为国产替代。
03． 果链分析师暗意，2024Q3民众手机销量同比低个位数增长，为3~4%。2024年民众手机行业复苏力度弱于预期。苹果合座较稳，高端系列销售好，展望本年量2.2~2.3亿部，低于旧年，果链温情来岁iPhone17的AI功能。
04． HJT分析师暗意，好意思国脉土克己光伏产业链，中好意思光伏制造有区别，好意思国爱好建设制造的东谈主工本钱、场面和运营本钱。HJT在东谈主工方面有上风，工序比Top和BC少，能纯粹60%傍边东谈主工；在厂房方面，好意思国当地许多厂房不符合光伏坐蓐，HJT对厂房条目低，只需要加固厂房两头；在运营方面，HJT是低温工艺，用电能纯粹30~40%，节水上比TOPCon少20%，碳排放也低20%。此外，TOPCon在好意思国靠近专利问题，而HJT莫得，是以HJT尽头符合好意思国脉土扩产。
05． 光伏分析师暗意，现在叠栅手艺坐蓐积极性未统统突显，虽在银浆段能省6~7分/W，但导电丝本钱高，建设也较贵，现在材料加建设轮廓本钱比其他情势贵1分钱傍边。翌日若导电丝降到3分钱/W，建设降到7000万，大规模量产后应能比其他情势量入为用2~3分/W，翌日需温情工艺难度惩办和本钱镌汰以突显经济性。
材料| 动力（2条）
01． 煤炭分析师暗意，现在煤炭价钱指数比旧年下浮了10元/吨（旧年约719元，本年700元）。展望2025年贯串价钱（基础价加浮动价）可能与本年水平捏平大概稍微下浮，但下浮可能性不大，因为煤炭保供量减少，这对价钱有一定支撑。
02． 钨行家暗意，核聚变里大型铸件锻件的手艺壁垒在于其条目比核电更高的耐高能中子放射智商。现在被以为比较高超讹诈（但不一定是终极材料）的是钨材料偏执关联材料。举例热核聚变实验堆（ITER技俩）进行终末一次要紧假想变更时，就将第一批材料由皮涂层改成纯钨DB。
金融| 基建（1条）
01． 水泥分析师暗意，自10月以来世界水泥价钱捏续显耀上升，合座Q4水泥价钱在错峰坐蓐等身分支撑下处于相对高位。华东中南和西南地区短期因错峰坐蓐配合，每月减产30~70%不等，库存合座保捏在中等略偏上水平，即60~ 70%，满库情况相对较少，与往年同期比拟库位保捏较好，对价钱起到支撑作用。展望2025年盈利水泥企业会不息改善，但季节性波动不成幸免，朔方地区通过防御策略如加大停产力度推高价钱基数，南边地区春节前市集可能季节性走弱。
A股精选三季报重心（5条）
01． 上海建科2024年第三季度施展知道，公司贸易收入和净利润均杀青小幅增长。第三季度贸易收入为9.38亿元，同比增长0.11%；包摄于上市公司股东的净利润为6576.36万元，同比增长1.85%。前三季度贸易收入为25.88亿元，同比增长2.66%；包摄于上市公司股东的净利润为1.43亿元，同比增长9.27%。扣除非不时性损益后，净利润为1.07亿元，同比增长31.72%。施展期内，公司加伟业务拓展，带来利润增长；同期非不时性损益减少，进一步提高了净利润。
02．紫金矿业2024年第三季度施展知道，公司功绩发达出色，主要财务打算均杀青大幅增长。贸易收入同比增长7.11%，达到799.80亿元；净利润同比增长54.75%，达到92.73亿元；包摄于上市公司股东的净利润同比增长58.17%，达到92.73亿元。公司矿山产金、产铜、产银产量同比诀别增长8%、5%、7%，矿产锌产量同比下落4%。矿山企业毛利率为57.71%，同比增多7.42个百分点。受碳酸锂价钱低迷等身分影响，公司阿根廷3Q技俩和西藏拉果错技俩投产时分延至2025年。
03．拱东医疗2024年第三季度施展知道，公司功绩稳步增长。第三季度贸易收入同比增长10.94%，包摄于上市公司股东的净利润同比增长68.91%，扣除非不时性损益的净利润同比增长63.29%。岁首至施展期末，贸易收入和净利润诀别同比增长17.31%和60.22%。公司总金钱较上年末增长5.82%，包摄于上市公司股东的悉数者权利较上年末增长1.64%。公司暗意，功绩增长主要获利于营收增长和好意思国子公司TrademarkPlasticsInc．谈判情况改善。公司现款流量气象高超，谈判算作产生的现款流量净额同比增长27.83%。
04．ST华微（维权） 2024年第三季度施展知道，公司第三季度贸易收入和净利润均杀青显耀增长。贸易收入同比增长27.05%，达到5.01亿元；包摄于上市公司股东的净利润同比增长199.57%，达到3412.99万元。前三季度贸易收入和净利润也诀别同比增长24.86%和371.14%。公司总金钱较上年末略有下落，但包摄于上市公司股东的悉数者权利有所增多。非不时性损益方面，政府赞成对公司利润产生积极影响。公司前三季度每股收益达到0.11元，净金钱收益率为3.07%，均较上年同期大幅提高。
05．拓普集团2024年第三季度功绩发达出色，杀青贸易收入71.3亿元，同比增长42.85%，主要获利于国表里优质客户的放量增长。包摄于上市公司股东的净利润为7.78亿元，同比增长54.63%，一样获利于贸易收入的大幅增长。扣除非不时性损益后，净利润为7.27亿元，同比增长53.68%。谈判算作产生的现款流量净额为11.39亿元，同比下落57.78%，主要原因是收到银行承兑汇票增多。公司总金钱为346.55亿元，同比增长12.63%，主要原因是收到定增召募资金。包摄于上市公司股东的悉数者权利为188.04亿元，同比增长36.41%。公司第三季度收到政府赞成4.01亿元，计入当期损益，对公司损益产生积极影响。
港好意思股精选会议选录（5条）
01．宝尊电商-W（BZUN.O）2024年第三季度功绩电话会：总营收同比增长13%至21亿好意思元，其中电子商务和品牌管制业务诀别增长14%和10%。BEC和BBM两伟业务板块发达强劲，营收诀别增长14%和10%。Hunter业务发展高超，展望2025年营收将捏续增长。尽管双11时期总订单价值创历史新高，但退货率上升对运营恶果形成一定影响。轮廓毛利率为28.1%，电商毛利率10.2%，篡改后运营蚀本和净利润均有所改善，展现出公司高超的财务气象。对翌日，宝尊集团捏严慎乐不雅格调，展望营收和利润率将不息改善。
02．贝壳（02423.HK，BEKE.US）2024年第三季度功绩电话会：在2023年第三季度，贝壳集团功绩亮眼，现存房来回业务GTV达4778亿元，同比增长8.8%，门店数目同比增长14.6%达46800家；新址来回业务GTV增长18%至2276亿元。家装和家居业务诀别同比增长33%和18%。宏不雅政策刺激下，市集来回量大幅增长，房价自如，新址市集杀青反弹。贝壳集团积极布局翌日，长远计策调和，优化运营，勤奋于于捏续提高业务发达。
03．百度（09888.HK，BIDU.US）2024年第三季度功绩电话会：百度2023年第三季度AI手艺发展马上，AI云业务收入达49亿元，同比增长11%，API逐日调用达15亿次，生成1.7万亿个token。ERNIE模子在搜索、告白等领域全面渗入，百度APP超20%搜索截止含AI践诺。智能驾驶业务RT6运营进展胜利，第三季度提供98.8万次搭车干事。总营收336亿元，同比下落3%，但非在线营销收入增长12%。百度将捏续鼓动AI搜索转型，展望来岁告白业务将改善。
04． Universal Technical（UTI.N）2024年第四季度功绩电话会：营收同比增长21%至7.33亿好意思元，净利润增至4200万好意思元，每股收益0.05好意思元，篡改后收益增长60%至1.03亿好意思元。学生数目同比增长10%，新学生入学东谈主数增长19%。增长开启航分包括中枢膨胀举措和运营优化。宏不雅环境中，对练习手艺工东谈主的需求增多，媒体正面报谈对公司产生积极影响。Concord和UTI部门均杀青增长，2025年展望营收在8亿至8.15亿好意思元之间，新学生入学方向为2.8万至2.9万。公司计较每年推出至少六个新型样，并从2026年起每年开设至少两个新校区。
05．派拓汇注（PANW.O）2025年第一季度功绩电话会：Palo Alto Networks在2025财年第一季度杀青营收增长，ngsarr达到45亿好意思元，同比增长40%，运谋利润率提高60个基点，每股收益增长13%。汇注安全市集保捏庄重增长，下一代安全居品发达强劲。平台化计策得到行业认同，新增平台化技俩70多个，客户平均收益增长6%。全年财务打算预期ngsarr在55.2 - 55.7亿好意思元，收入91.2 - 91.7亿好意思元，非GAAP每股收益6.26 - 6.39好意思元。公司布告股票拆分，增强投资者获取便利。
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包袱裁剪：王其霖